★ 디스플레이 부품: 계절적 회복 진행 중       

              
하반기 계절적 회복 진행 중: 디스플레이 부품 업체 탐방 결과, 전반적으로 계절적 회복이 진행 중인 것으로 파악됨. 대부분의 업체들이 판가 압력 완화 및 출하량 증가 등으로 인해   하반기 실적 개선을 기대하고 있었음. 그러나 1) 국내 패널 업체들이 부품 조달 기준이 점차 가격 중심으로 전환되고 있다는 점, 2) 2007년 상반기 업황 악화로 인해 가격 인하 압력이 재차 강화될 여지가 있다는 점을 고려할 때, 아직 구조적인 회복을 논하기는 이른 시점으로 판단됨.

BLU: 디에스엘시디 탐방 결과, 판가 인하 압력 완화를 예상하고 있었음. 회사측에 따르면, 40인치 BLU 기준으로 상반기 약 20% 정도의 판가 인하가 단행되었으나 하반기에는 10% 수준으로 완화 예상. 동사는 하반기 5% 수준의 영업이익률을 목표로 하고 있었음. 이는 시장 consensus인 3% 수준을 상회하는 수치임.

광원: 우리이티아이 탐방 결과, CCFL 업황은 타이트한 수급으로 인해 여전히 우호적인 것으로 판단됨. 또한 LG필립스LCD의 가동률도 8월 이후 증가 추세에 있는 것으로 파악됨. 3분기 매출액은 전분기 대비 10% 정도 증가한 370억원 수준을 예상하고 있었으며, 이는 시장 consensus과 유사한 수준임.

광학시트: 신화인터텍 탐방 결과, 3분기 중 흑자전환을 기대하고 있었음. 동사는 현재 패턴타입 확산필름 샘플을 삼성전자에 제출한 상태였으며, 4분기 말 본격적인 납품을 기대하고 있었음. 또한 기존 확산필름도 3분기 중 시장 점유율 회복이 진행 중인 것으로 파악됨.

PDP 부품: LG마이크론 탐방 결과 PRP도 계절적인 영향으로 인해 견조한 출하량 증가세를 나타내고 있음. 또한 LG필립스LCD의 가동률 상승에 따라 포토마스크 매출액도 점진적인 회복 추세를 나타낼 것으로 예상됨.

Valuation 매력 및 실적 가시성이 높은 업체들에 주목: 당사는 모니터용 패널 가격의 계절적인 회복 추세가 당분간 지속될 것으로 예상되는 만큼, 단기적으로 긍정적인 주가 흐름을 예상. 그러나 구조적 업황 회복을 기대하기는 다소 이르다고 판단되는 만큼, TFT-LCD 부품 업체들의 경우 valuation 매력이 높은 업체 및 실적 가시성이 높은 업체들 중심으로 대응해야 할 것으로 판단됨. 당사 top pick은 LG 마이크론으로 이는 1) TFT-LCD와 PDP를 모두 포함하는 사업구조를 가지고 있고, 2) LG전자 및 LG필립스LCD를 captive 시장으로 확복하고 있고, 3) 현재 06년 P/B 0.9배 수준으로 valuation 매력이 높기 때문임.