◎ 한국 TFT-LCD - 도이치뱅크
- TFT-LCD업종이 회복 채비를 갖추고 있다고 긍정 평가
- 작년말 3100달러에 달하던 40인치 LCD TV 가격이 2000달러까지 떨어지고 비브
랜드 제품은 1500달러까지 하락하면서 소비자들의 구매를 자극할 만함
- 당초 4분기경으로 추산했던 시점보다 6개월 앞서 꿀단지 가격에 도달
- 패널가격 하락속도는 다소 둔화되는 가운데 재고 수준은 개선
- 유통망 점검 결과 LG필립스LCD의 6월 패널 생산이 급감하면서 재고도 크게 완
화, 다음달부터 두 자릿수 생산증가율을 기대
- LCD업종에 대한 투자심리는 여전히 부정적이나 이익사이클의 바닥 통과 기대
감이 높은 만큼 긍정적 접근이 필요
- LG필립스LCD와 삼성전자에 대해 매수를 유지.

▶ 우리금융(053000) - 골드만삭스 : 투자의견 중립, TP 23,000 -> 22,000원
- 대출 포트폴리오가 전년동기대비 28% 증가하면서 2분기 순이익이 전분기대비
3.3% 오른 4550억원을 기록할 것으로 전망
- 상반기에 신규대출이 23조원 추가돼 2006회계연도 신규대출 목표치인 30조원
이 무난
- 거시변수 악화에 취약하다는 점이 위험 요인

▶ CJ CGV(079160) - UBS : 투자의견 매수, TP 37,000원
- 올들어 주가가 시장 수익률을 하회하고 있으며 이는 스크린 쿼터 축소에 따른
이익 구조 변화 가능성, 지난해 주당순익 감소에 따른 이익 가시성 둔화 때문

- 그러나 이러한 우려들은 과도한 것으로 광고수익 증가 등에 힘입어 올해 이익
이 30% 가량 회복될 것으로 관측.
- 1,2분기 실적 강세에 이어 성수기인 3분기에는 사상 최고 실적을 기록할 것으
로 내다보고 밸류에이션도 매력적

▶ 인탑스(049070) - 골드만삭스 : TP 28,500원
- 한국 휴대폰 산업이 성장 모멘텀을 상실중
- 휴대폰 업체들이 고가폰 부문에 주력하면서 이머징 시장에서 발생하고 있는
강한 수요에 대응하지 못하고 있음
- 고성능 제품 부문의 경쟁도 심화되면서 인탑스의 주요 고객인 삼성전자의 2분
기 영업마진이 한 자리수에 머물 것
- 이러한 추세는 휴대폰 부품 업체들에게도 불리하게 작용해 올해와 내년 주당
순익 전망치를 각각 7.8%와 11.7% 하향 조정.

▶ 국민은행(060000) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 107,000 -> 106,000원

- 2분기 실적이 안정적일 것으로 관측. 단 외환은행 인수금 준비로 크레딧 증가
율은 완만한 수준을 기록할 것으로 예상
- 2008년까지 실적전망을 4~8% 상향
- 견조한 수익성 등을 고려해 아시아 금융업종 최선호 중 하나로 추천.

▶ LG필립스LCD(034220) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 36,000원
- 2분기 부진이 예상되나 3~4분기 실적은 개선될 것으로 예상
- 단기적으로 주가가 변동을 보일 것이나 4분기 실적이 가시화될 경우 회복될
것으로 전망
- 주가하락 시 매수 기회
- 노트북과 모니터 패널 가격은 8월 저점에 이른 뒤 회복될 것으로 예상
- 세트 업체들이 계절적 수요 증가에 맞추기 위해 3~4분기에 패널 주문을 늘릴
것으로 관측.
- 반면 올해 TV패널 가격은 완만하나 지속적인 하락세를 보일 것으로 전망
- 전체적인 LCD 산업의 수익성이 3분기에 하락할 것으로 보이나 4분기에는 개선
될 것으로 기대

▶ 아모레퍼시픽(090430) - 골드만삭스 : 투자의견 중립, TP 489,000원
- 고마진 프리미엄 채널의 판매 강세가 지속적인 성장 동인으로 작용하고 브랜
드샵도 이익 기여 비중이 상대적으로 적기는 하나 외형에 긍정적
- 다만 리레이팅을 위해서는 해외 부문의 의미있는 실적과 배당 확대, 추가 확
장을 위한 현금 사용 전략 등을 확인할 필요.

▶ 삼성SDI(006400) - 도이치뱅크 : 투자의견 매수, TP 68,000원
- 삼성SDI의 2분기 실적이 예상치에 미치지 못할 것으로 전망
- 그러나 최근 6개월간 주가가 44% 하락하면서 현 주가는 올해 예상실적 기준
주가순자산비율(PBR) 0.6배에 불과해 밸류에이션상 매력적
- 느리긴 하지만 하반기부터 이익이 회복세를 보일 것으로 기대.